长假期间持币还是持股？私募调查 看好后市结构性机会
第三财经网 2024-11-15 19:35 0
市场持续震荡背景下，长假期间，到底是该持股还是持币过节呢？
回顾过去几年，出于对长假期间海外市场扰动因素的考虑，A股市场往往都会出现“假期效应”。国庆节前，A股市场往往会出现市场流动性收紧、成交量萎缩的格局。同时，市场面临调整风险，直至节后市场风险释放，市场情绪才有明显的恢复。
来自私募排排网的调查数据显示，私募机构中，55.41%的私募认为，市场已逼近底部，在可能的政策面利好下市场随时可能开启反弹，因此选择重仓或满仓持股过节；36.49%的私募认为，长假期间消息面及外围市场不确定性较高，因此选择保持中性仓位过节；另有8.11%的私募认为，市场弱势寻底期仍未结束，因此选择轻仓或持币过节。
从私募仓位反映的情况来看，当前阶段私募整体仍多倾向于加码。从后市观点上看，业内也已不乏“看多做多”之声。例如，不少主流私募就强调，行情回调一度进入“深水区”，已接近底部区域，最悲观的时点已经过去，下方空间有限。整体来看，当前股市所处的宏观环境正逐渐改善，长假期间出现风险事件的概率不大。
过半私募倾向重仓过节
从上证指数表现来看，截至9月27日，指数在9月已累计收跌0.56%，而此前的8月，指数更是收跌5.20%。众所周知，私募基金作为A股重要的机构参与者，他们选择持股还是持币过节对于投资者而言具有一定参考意义。那么，在市场弱势震荡中，今年长假期间，私募机构对于持股还是持币究竟是何种态度呢？
私募排排网调查结果显示，55.41%的私募认为，市场已逼近底部，在可能的政策面利好下市场随时可能开启反弹，因此选择重仓或满仓持股过节；36.49%的私募认为，长假期间消息面及外围市场不确定性较高，因此选择保持中性仓位过节；另有8.11%的私募认为，市场弱势寻底期仍未结束，因此选择轻仓或持币过节。
不过，从历史数据来看，在节假日期间发生重大基本面变化，可能会导致节后出现转折性走势；除此之外，节假日对市场原有趋势没有影响，节后大概率延续市场原有的走势。而至少从目前主流的私募观点上看，最悲观的时点已经过去。
例如，谈及中秋国庆长假之后的A股短中期走势？调查结果显示，62.16%的私募表示看好节后行情，认为市场低位回稳，逐步反弹的概率较大；31.08%的私募表示中性（不悲观也不盲目乐观），认为虽然市场下行风险有限，但返身向上仍面临一定困难；另有6.76%的私募表示谨慎，认为市场情绪依旧低迷，节后市场可能继续调整。
而私募仓位的实时变动同样也能侧面反映这一趋势。事实上，作为市场的风向标，随着近期市场下跌，A股日均成交量缩水，私募基金整体也倾向加码。此前，私募排排网的数据就显示，股票私募仓位指数达到81.76%，并创近一年新高。数据同样显示，百亿私募仓位指数也从74.49%飙升至83.09%，创出年内新高。
看好后市结构性机会
顺时投资权益投资总监易小斌表示，我们认为国庆长假后是一个比较好的观察窗口，市场企稳、逐步反弹的概率会更大一些，经济拐点逐渐明确，政策力度持续加码，市场情绪低到极点，这种低迷的状况不会持续，很快就会迎来变盘的机会。
但针对后市，对于接下来更看好哪条主线，私募整体呈现较为明显的分歧。私募排排网调查数据显示，32.43%的私募表示看好好前期调整较深的医药、消费、新能源等白马风格板块；31.08%私募表示看好半导体、华为产业链、计算机、信创等节前活跃的科技成长板块；21.62%的私募表示看好以中特估为代表的低估值大蓝筹；另有14.86%的私募表示看好年内震荡偏强的煤炭、石油、黄金等强周期板块。
例如，中睿合银研究总监杨子宜就表示，看好调整较多的消费等白马股。其认为国内经济数据已经出现明显边际改善，社融和社零数据均超出了市场预期，地产销售和新开工降幅也在进一步收窄，长假数据如果持续验证经济的恢复，基于历史估值分位数的情况，前期调整较多的消费等白马节后可逐步看好。
星石投资看好消费、医药等竞争格局的大幅优化。进一步而言，星石投资表示，关注长期需求相对确定且具备一定成长空间的部分内需领域，例如消费和医药板块，这些板块的竞争格局得到了大幅优化，在经济相对低迷的情况下盈利能力已经达到或接近历史最好水平，在弱势下具备一定阿尔法，经济好转时也兼具弹性。同时，我们也积极关注能够通过供给创造需求的创新领域。
此外，8月以来持续调整的科技股，也正在获得越来越多机构加码布局。最新披露的华润信托阳光私募股票多头指数(CREFI指数)月报显示，8月CREFI指数成分基金持仓增幅最大的行业为技术硬件与设备。与此同时，数据显示，9月以来多只科技相关ETF获得大额净申购，部分头部私募重仓科技板块。
例如，睿郡资产旗下一只产品月报显示，截至8月底，该产品第一大重仓行业为信息技术板块。沪上一位百亿级私募人士也透露，当前公司组合重点布局TMT板块，算力和通信板块持仓占比为12%。
整体而言，针对后市，星石投资认为，当前股市所处的宏观环境是在逐渐变好的，积极因素正在积累。在整体A股估值不高的背景下，股市成交持续缩量，也是市场处于底部区域的特征。国内经济复苏的动能逐渐恢复，9月美联储按兵不动但维持高利率的影响可能在边际减弱，长假期间出现风险事件的概率不大。
