上市首日惊现天量融券 谁在做空？注意月底这个时间点

一笔融券交易引发关注。

当前，一则关于“金帝股份上市首日惊现限售股被融券卖出”的话题，引发市场热议。据融资融券数据显示，金帝股份上市首日融券卖出量达458.32万股，融券余额达2.21亿元，占流通市值的9.346%。之后公司股价连续下跌，最新收盘价较上市首日最高价累计跌幅达45%。

结合金帝股份上市以来的股价表现来看，上市首日的融券交易可能获利颇丰。这也引发市场激烈讨论，有股民评论称，被限售的资管计划通过融券卖出，导致新股上市后连续下跌；也有市场人士指出，金帝股份上市首日股价大幅波动原因或与大量融券卖出有关。

那么，是谁在上市第一天便大举融券卖出金帝股份？

上市首日惊现天量融券

当前，一则关于“金帝股份上市首日惊现限售股被融券卖出”的话题，引发市场热议，一度冲上“热股榜”。

9月15日盘中，金帝股份股价一度跌至32.82元，创出上市以来的最低点，相比上市首日最高点61元，累计跌幅超46%，最新总市值为73.18亿元。

股价一落千丈，导致部分投资者的持仓浮亏较大。在此背景下，越来越多投资者将金帝股份股价大跌与融券卖出联系起来。

据融资融券数据显示，金帝股份上市首日（9月1日）融券卖出量达458.32万股，融券余额达2.21亿元，占流通市值的9.346%。之后的每个交易日仍有融券卖出，但卖出量基本未超过50万股。截至9月15日收盘，金帝股份融券余量为354.22万股，融券余额1.18亿元。

意味着，金帝股份的融券净卖出主要集中在上市首日。

融券是一种杠杆交易，当投资者认为未来某段时间某只股票股价要下跌，便可以向证券公司借入证券，高价卖出再低价买回还券，从而获得盈利。

结合金帝股份的股价表现来看，上市首日的融券交易可能获利颇丰。

这也引发市场激烈讨论。有股民评论称，被限售的资管计划通过融券卖出，导致新股上市后连续下跌；也有市场人士指出，金帝股份上市首日股价大幅波动原因或与大量融券卖出有关。

值得一提的是，金帝股份流通盘仅有4903.95万股，但首日融券卖出高达458.32万股。有分析人士指出，上市首日的融券券源可能来自于限售股股东。

据金帝股份公告，首次公开发行股份数量为5477.6667万股，发行价格为21.77元/股，采用战略配售、网下发行和网上发行三种方式进行。

其中，战略配售发行数量为470.0871万股，占比8.58%，该部分股份的认购方为员工持股平台金帝股份资管计划1号、2号，限售期12个月。这两项资管计划主要是“发行公司高管与核心员工设立专项资产管理计划”。

对比战略配售发行数量与首日融券净卖出量，二者相差仅十余万股。

《上海证券交易所转融通证券出借交易实施办法（试行）（2023年修订）》第二十条规定指出，可参与证券出借的证券类型包括，一是无限售流通股；二是参与注册制下首次公开发行股票战略配售的投资者（以下简称战略投资者）配售获得的在承诺的持有期限内的股票；三是符合规定的其他证券。战略投资者在承诺的持有期限内，不得通过与转融券借入人、与其他主体合谋等方式，锁定配售股票收益、实施利益输送或者谋取其他不当利益。

据了解，证券公司也对融券借入人进行严格管理，不允许战略投资者的关联方融券卖出相关证券，防范关联方进行利益输送。

据上证报报道，金帝股份证券事务代表的工作人员表示，公司董监高、核心技术人员，包括战略投资的资管计划所持有的股份，都是有锁定期的，在中登公司均做了登记，都不会进行卖出。

另外，金帝股份在上证e互动回应称，公司已将限售股权按照规定进行系统登记；据了解，大股东不存在转融通给关联方或者机构融券的情况。

值得一提的是，中证金融数据显示，9月1日，金帝股份融券融出费率（年化）最高达28.1%，出借合约均为27天期限，即合约在9月28日到期，当日必须归还转融通合约。

巨丰投资首席投资顾问张翠霞认为，根据相关规则，战略投资者的限售股只能借予中国证券金融公司(下称“证金公司”)，由证金公司将该等股票纳入融券池中，供不特定的主体融券使用。因此，并不能确定融券方具体是谁，除非经过穿透性调研。

曾提示高估值风险

金帝股份是一家主营为精密机械零部件的研发、生产和销售的公司，立足精密冲压技术，并综合开发运用激光切割、数控精密机加工、注塑和精密铸造等多种工艺，形成了轴承保持架和汽车精密零部件两大类主营产品。

金帝股份的实际控制人为郑广会、赵秀华夫妇，本次发行前合计持有公司77.7%股份，处于控制地位；上市后合计持有58.28%股份，仍处于控制地位。

据招股书显示，今年上半年，金帝股份实现营业收入5.74亿元，同比增长5.36%；实现归属于母公司所有者的净利润8998.56万元，同比增长17.29%；实现扣非后净利润为6871.1万元，同比下降6.36%。

值得一提的是，金帝股份在上市告知书中的风险提示中提到，该公司的市盈率要高于同行业平均水平。截至2023年8月18日(T-3日)，中证指数有限公司发布的该行业最近一个月平均静态市盈率为32.22倍，而发行人2022年扣除非经常性损益前后孰低的摊薄后市盈率为41.68倍。

上市首日，金帝股份最高涨幅达175.61%，截至当日收盘，涨幅仍高达121.73%，收报48.27元/股，公司市盈率进一步抬高。截至9月15日收盘，金帝股份的市盈率（TTM）为52.42倍。