碧桂园宣告启动境外债重组

碧桂园宣告启动境外债重组的消息引发了市场的广泛关注，作为中国最大的房地产开发商之一，碧桂园面临着巨额的债务压力和流动性危机。本文将对这一事件进行详细的整理介绍，帮助读者了解碧桂园的债务状况、重组原因、重组方案和重组影响。

碧桂园宣告启动境外债重组

一、碧桂园的债务状况

1、碧桂园是一家以住宅开发为主的房地产企业，成立于1992年，总部位于广东省佛山市。碧桂园在中国各地拥有超过2000个项目，覆盖了一二三四线城市和乡镇，是中国最具规模和影响力的房地产开发商之一。

2、碧桂园的发展战略是高速扩张和高周转，为了支持其快速增长，碧桂园大量举债融资，导致其债务规模不断膨胀。根据碧桂园2022年半年报显示，截至2022年6月30日，碧桂园的总负债为人民币1.8万亿元，同比增长9.4%，其中有息负债为人民币1.3万亿元，同比增长10.5%。碧桂园的负债率达到了86.9%，高于行业平均水平。

3、碧桂园的债务主要分为境内债务和境外债务两类。境内债务主要包括银行贷款、信托贷款、企业债券、中期票据等，占总负债的83.6%；境外债务主要包括美元债券、港元债券、离岸人民币债券等，占总负债的16.4%。统计数据显示，截至目前，碧桂园处于存续期的公开美元债共有15支，存续本金约93亿美元。

二、重组原因

碧桂园之所以启动境外债务重组，主要是因为其面临着严峻的流动性危机。流动性危机的根源在于碧桂园的销售额下滑、资产处置难度加大、融资渠道受限等多重因素。

1、首先，由于房地产市场的深度调整，进入2023年以来，碧桂园的销售额承压明显。1-9月，碧桂园实现权益销售金额约人民币1549.8亿元，同比下降43.9%，远低于其全年目标人民币3000亿元。在行业销售环境未明显得到改善的形势下，碧桂园面临着收入减少、现金流紧张的问题。

2、其次，由于政策监管的收紧和市场信心的下降，碧桂园在资产处置方面遇到了很大的阻力。碧桂园曾计划通过出售旗下非核心资产来缓解财务压力，包括物业管理公司、教育公司、酒店公司等。然而，由于这些资产涉及多个领域和多个国家，出售过程复杂而漫长，且受到潜在买家的议价和要求的影响，预期收益难以实现。

3、最后，由于债务违约的风险加剧，碧桂园在融资方面受到了严重的限制。碧桂园在9月份已经完成了境内9支债券约147亿元的整体展期，但这并没有缓解其偿债压力，反而导致其信用评级下降和融资成本上升。碧桂园在10月10日发布公告称，截至公告日，公司尚未支付本金金额为4.7亿港币的到期款项，预期无法如期或在相关宽限期内履行所有境外债务款项的偿付义务，包括但不限于美元债券的偿付义务。这意味着碧桂园已经触发了交叉违约条款，可能导致其所有的境外债务提前到期。

三、重组方案

1、碧桂园宣告启动境外债务重组后，已经聘请了中国国际金融香港证券有限公司和华利安诺基 (中国)有限公司担任财务顾问，聘请盛德律师事务所担任法律顾问，协助评估集团的资本结构及流动性状况，并制定整体的解决方案。

2、碧桂园表示，在尊重所有债权人现有法律地位和法律偿付顺序的前提下，公平公正地制定整体解决方案来实现长期、可持续的资本结构。公司恳请债权人给予时间以供公司客观评估目前所面临的挑战，并与顾问共同为所有持份者制定务实可行的最佳解决方案。

据媒体报道，碧桂园可能采取以下几种方式来进行境外债务重组：

一是通过延长债券到期期限、降低债券票息、调整债券条款等方式来达成债权人同意。

二是通过将部分或全部境外债券转换为股权或其他权益工具来降低负债规模和利息负担。

三是通过出售或注入旗下非核心资产或业务来筹集资金或提供抵押物来换取债权人的支持。

四、重组影响

1、对于碧桂园自身而言，启动境外债务重组是一种自救的措施，旨在避免更大规模的违约危机，并寻求与债权人达成妥协。如果碧桂园能够成功地完成重组，并有效地改善其财务状况和经营模式，那么它仍然有机会恢复其市场地位和信誉。然而，如果碧桂园无法与债权人达成一致，或者重组过程中出现意外情况，那么它可能面临着更大的损失和风险，甚至有可能被迫破产清算，导致其股东、员工、客户、供应商和合作伙伴等利益相关方受到严重的影响。

2、对于其他房地产企业而言，碧桂园启动境外债务重组也会带来一定的冲击和警示。一方面，碧桂园的重组可能会引发市场对其他高负债的房地产企业的担忧和质疑，导致其融资成本上升和信用评级下降，加剧其偿债压力。另一方面，碧桂园的重组也会促使其他房地产企业反思自己的发展战略和经营模式，调整自己的资本结构和财务管理，提高自己的抗风险能力和竞争力。

3、对于金融市场而言，碧桂园启动境外债务重组也会造成一定的波动和不确定性。一方面，碧桂园的重组可能会影响其在境外债券市场的信用状况和交易价格，导致其债券持有者遭受损失或者寻求救助。另一方面，碧桂园的重组也可能会引起其他投资者对中国房地产企业的信心下降和风险厌恶，导致其在境外债券市场的需求减少和利差扩大。

4、对于经济社会而言，碧桂园启动境外债务重组也会带来一定的影响和挑战。一方面，碧桂园的重组可能会影响其在各地的项目建设和交付，导致其与当地政府、土地方、购房者等的纠纷和诉讼增加，影响社会稳定和法治秩序。另一方面，碧桂园的重组也可能会影响其在各行业的投资和合作，导致其与教育、医疗、旅游、文化等领域的伙伴关系受损或中断，影响经济发展和民生改善。

综上所述，碧桂园宣告启动境外债务重组是一个复杂而敏感的事件，涉及多方面的利益和影响。我们希望碧桂园能够尽快与债权人达成协议，并有效地解决其财务问题，恢复其正常运营。我们也希望其他房地产企业能够从碧桂园的案例中吸取教训，并积极应对市场变化和政策调控，实现健康可持续的发展。我们更希望金融市场能够保持理性和稳定，并给予中国房地产企业足够的信任和支持。我们最希望经济社会能够维持良好的发展态势，并为中国房地产行业提供良好的环境和机遇。