M6 Labs加密市场观察：大牛市正在启动

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编者按：下文为加密货币研究公司M6 Labs（官推）周更的市场观察栏目，内容涉及Web3行业重要资讯汇总及解读、数据趋势研判、各细分领域值得关注的潜力项目等，不构成投资建议，请各位读者DYOR。

欢迎来到M6实验室的加密市场观察最新一期。这一周真是波澜壮阔，加密货币似乎再次觉醒，有史以来最伟大的牛市正拉开序幕。在这份全面的分析中，我们将深入探讨当前塑造这一重大事件的重要进展、市场趋势以及充满希望的机遇。

• 加密货币领域在经历了漫长而充满挑战的时期后，似乎正在恢复生机。我们可能会见证价格在期待交易所交易基金(ETF)的预期下，上涨至40,000美元甚至更高。

• 在最近的市场反弹中，非同质化代币（NFT）的交易活动和价格都有所上升。然而，它们的表现仍然大幅落后于整体市场。

• 当前加密市场正在经历显著增长，主要的大型项目如Solana、Injective和Rollbit分别实现了76%、75%和65%的收益。这表明资本正在流入那些被认为高风险但有高回报潜力的项目。

• 现货交易并不是唯一近期成功的加密货币交易方式。衍生品，尤其是比特币期权，也在变得越来越热门。各交易所比特币期权的总开放利息达到了153.7亿美元的历史新高。

• 稳定币已经停止了它们的下跌趋势，在超过三个月的时间里没有创新低，这预示着市场情绪可能出现反转。

• DeFi市场已显著反弹，总锁定价值（TVL）达到420亿美元的三个月高点。这一复苏是在2021年2月的近期低点之后出现的，当时TVL仅为358亿美元。

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本周话题：这一年将如何结束？

金融市场的货币是概率，关键在于如何将这些概率堆叠在自己的一边，并将其与有效的风险管理结合起来。基于这个观点，让我们来审视近期的概率。首先，让我们关注派对的焦点：现货比特币ETF，它最近再次出现了重大发展。

继 Blackrock、Ark、Van Eck后，Valkyrie最近也更新了他们的现货比特币ETF申请。

联博投资集团的研究部门Bernstein Research认为，美国证券交易委员会（SEC）在1月10日前批准首个现货比特币ETF的可能性非常高，因为SEC一直在积极参与并回应ETF申请上的编辑和评论。

这种预期部分受到了SEC决定不对Grayscale判决提出上诉的影响，该判决要求重新评估其将比特币信托（GBTC）转换为现货比特币ETF的申请。

SEC主席Gary Gensler透露，SEC正在评估8到10个现货ETF的申请，而公共记录显示，包括Cathie Wood的ARK投资管理公司、贝莱德（Blackrock）、Bitwise、Wisdomtree、富达（Fidelity）、范埃克（Vaneck）和英维斯科（Invesco）等知名公司在内，共有12个申请正在等待审批。

ETF即将到来，就在眼前。这一事件已经被热切期待多年，现在终于来临。投资者在公告后对这一新闻的反应如何还有待观察。这会导致一场“卖出新闻”的事件，还是推动价格达到新的历史高点？极有可能的是，投资者会在这一事件发生前在市场中占据位置，导致BTC达到新的近期高点。

此外，图表告诉我们重大的变动正在发生。比特币的统治地位已飙升至54%，这表明在期待ETF批准的过程中，人们明显更偏爱比特币而非其他替代币。有趣的是，当前BTC统治地位的上升让人回想起2018年和2019年观察到的上升趋势，而这预示了2021年的牛市。

资本流入：与数字资产挂钩的投资产品记录了大量的资金流入，总计3.26亿美元，代表自2022年7月以来最大的单周流入。BTC引领了这一潮流，占据了最大份额，为2.96亿美元，而比特币价值的最近上涨也吸引了额外的1500万美元流入到做空比特币的投资产品中。

市场内日益增长的乐观情绪进一步催化了对Solana的大量投资，累积流入资金总计2400万美元。然而，这种乐观情绪并未扩展到以太坊，因为它经历了600万美元的资金流出，与更广泛市场的趋势背道而驰。

资本似乎正在返回加密空间，这一点从资金流入的监控中可以看出。主要的关注点在BTC上，而令人惊讶的是，ETH的表现不佳。然而，这种趋势可能会在宣布ETF之后逆转。通常，资本会在BTC获得主导地位并达到新的相对高点或历史新高后，从BTC流向ETH，然后流向其他替代币。

衍生品与未平仓合约：现货交易并不是唯一近期成功的加密货币交易方法。衍生品，尤其是BTC期权，同样变得热门。各交易所比特币期权的总未平仓合约达到了创纪录的153.7亿美元。尤其是OKX，其未平仓合约激增至超过10亿美元。Deribit上也出现了类似的模式。与现货交易量的增加类似，比特币期权活动的激增很可能是由于市场参与度的增加。多个交易所的比特币期权月交易量也在接近历史最高点。

此外，芝加哥商业交易所（Chicago Mercantile Exchange, CME）迅速上升，成为未平仓合约量第二大的比特币期货交易所，名义上的未平仓合约量为35.4亿美元。这一显著的上升突显了传统金融机构在加密空间中的影响力不断增加，并强调了CME在加密衍生品市场中作为关键参与者的角色。CME在未平仓合约上的增长，特别是在现金结算的期货合约中，反映了机构对比特币期货的兴趣激增，并伴随着本月比特币价格的27%上涨。

稳定币：另一个积极的迹象是，稳定币已经停止了它们的下跌趋势，在三个多月的时间里没有达到新低，这预示着市场情绪可能出现反转。

DeFi市场怎样了？

DeFi市场已显著反弹，总锁定价值（TVL）达到了42亿美元的三个月高点。这一复苏是在2021年2月份达到近期低点之后的，当时TVL仅为35.8亿美元。

• DeFi市场的复苏可以归因于两个关键因素。首先，资产价格上涨，包括ETH价格的显著增长。在过去两周中，ETH的价格已从1590美元上涨到大约1873美元，有助于市场的复苏。如前所述，寻求通过质押和借贷获得收益的参与者的新资金流入，在市场复苏中也发挥了作用。

• DeFi协议内的交易量已达到自3月以来的最高点，在10月份录得的交易量为44亿美元。

• Solana上著名的借贷协议Marinade，在本月的总锁定价值（TVL）中经历了显著的增长，激增了120%。这一增长归功于Marinade推出的具有竞争力收益的本地质押产品。同期，一个竞争对手协议Jito的TVL也大幅上升了190%，达到了1.68亿美元。

• 在以太坊网络上，流入到Enzyme Finance、Spark和Stader等平台的资本激增了37%到55%。这些资金流入的增速超过了资产价格的上涨，表明参与DeFi活动的人数增加了。

总结来说，DeFi市场的复苏是由上升的资产价格、增加的交易量和新鲜的资本流入共同驱动的，在不同的区块链协议上观察到了显著的增长。

总结：在经历了一个漫长而充满挑战的时期之后，加密货币空间似乎重新焕发了生机。随着对ETF的预期，我们可能会见证价格上涨至4万美元甚至更高。此外，比特币减半事件，尽管其影响逐渐减弱，但已具备了一种神话般的重要性，这将是许多人关注的下一个重大事件。时间最终会揭示市场在中长期内的反应，但从短期来看，条件看起来极其有利。

项目聚光灯： Marinade Finance

Solana无疑已成为近期加密货币集会中的杰出表现者之一。鉴于此，让我们探索对于热衷于将他们的代币质押以获取吸引力收益的SOL持有者来说的可用选项。之前，用户间流行的选择是Lido。然而，随着Lido上Sol质押的结束，用户现在有机会利用像Marinade Finance这样的协议。应该注意的是，由于监管问题，Marinade已限制英国用户使用其服务。

即便在熊市期间，Marinade Finance也令人印象深刻地坚持其发展历程，并引入了值得注意的升级和功能，包括流动性质押。随着Solana生态系统继续扩展并巩固其在即将到来的牛市阶段作为一个突出玩家的地位，了解诸如Marinade这样的协议具有获得有利机会的潜力。

mSOL：流动性质押代币

• 质押：Marinade允许用户质押SOL代币，作为回报会收到腌制后的SOL代币（mSOL），这代表了他们在质押SOL中的份额，并且能够访问更广泛的DeFi生态系统。

• 多功能性：当用户参与Marinade协议时，mSOL作为流动性质押代币授予给用户。它作为对他们质押的SOL代币的确认，允许随时转换回质押的SOL并收集累积的奖励。至关重要的是，这些代币在DeFi领域内保持完全可互换，同时随着SOL质押奖励的增加而增值。

• 价值增值：mSOL的价值随着每个时代的推移而稳步增加，这是由于协议内质押的SOL获得了奖励的结果。持有mSOL一年可以获得大约7-8%的价值增长，这使其成为一条吸引人的被动收入渠道。

通过Marinade质押SOL的好处包括：

• 该协议作为一个非托管解决方案运作，确保用户对他们的资产和相关账户保持完全的控制。

• 该协议允许用户自由地进行质押，并且在延迟解除质押时不会产生额外费用。

• Marinade的治理框架优先考虑积极的社区参与和贡献。

Marinade目前在总锁定价值（TVL）中约有3.25亿美元，使其成为Solana生态系统中最大的协议之一。尽管TVL已经从其历史最高点大幅下降，但随着SOL价格的激增，最近有所上升。