【风口研报】钙钛矿产业化拉开序幕 商业化进程持续推进

今日（11月13日），两市股指盘中震荡上扬，尾盘三大股指悉数翻红；两市成交额略有放大，北向资金延续流出态势。

行业板块多数收涨，华为概念股强势领涨，航天航空、软件开发、通信设备、互联网服务、钢铁行业涨幅居前，医药商业、生物制品、证券行业跌幅居前。

近日，武汉大学物理科学与技术学院的柯维俊教授和方国家教授团队在全钙钛矿叠层太阳能电池性能提升方面取得了新突破，为未来进一步提高电池性能提供了新的途径。此外，产业界也传来好消息，在第十九届中国太阳能级硅及光伏发电研讨会上，隆基绿能宣布，经美国国家可再生能源实验室（NREL）认证，公司自主研发的晶硅-钙钛矿叠层电池效率达到33.9%，是目前全球晶硅-钙钛矿叠层电池效率的最高纪录。西部证券表示，钙钛矿渐行渐近，产业化已经拉开序幕；德邦证券认为，量产效率再突破，钙钛矿商业化进程持续推进；信达证券指出，钙钛矿降本潜力较大，产业化雏形已现。

西部证券：钙钛矿渐行渐近 产业化已经拉开序幕

核心观点：与晶硅电池相比，钙钛矿电池潜力较大。随着钙钛矿逐步进入量产化，第三代太阳能电池技术钙钛矿电池相对于晶硅类电池具有两个优势，一是转换效率高，且效率提升速度更快，三节钙钛矿叠层电池的理论效率可达到50%，与目前主流的25%左右电池技术相比空间较大；二是钙钛矿原材料易得且制造产业链明显缩短，其产业化潜力较大。

投资建议：考虑到钙钛矿行业空间较大，部分上市公司已经着力布局，推荐相关公司协鑫科技、曼恩斯特、捷佳伟创，建议关注京山轻机。

德邦证券：量产效率再突破 钙钛矿商业化进程持续推进

投资要点：钙钛矿效率迅速提高，产业化有望加速，钙钛矿化学通式为ABX3，通过改变A、B、X三种离子的种类以及不同种类之间的混合比，可以达到钙钛矿材料的带隙从1.17eV到3.11eV之间连续调控，从而获得最佳禁带宽度，钙钛矿这一特性有望令其成为超越晶硅的下一代主流光伏电池技术路线。

相关标的：捷佳伟创（全面布局TOPCon、HJT、IBC、钙钛矿等技术路线的光伏设备龙头）；京山轻机（业内较早完成钙钛矿设备开发且有实际产品销售的企业）；奥来德（基于OLED技术积累，切入钙铁矿材料及设备领域）；德龙激光（钙钛矿整段设备已交付，正与头部客户进行新工艺开发和商务沟通）；曼恩斯特（具有钙钛矿智能涂布设备，在钙钛矿领域已获得销售订单）；帝尔激光（应用于BC的激光微蚀刻设备技术领先，在2019年就取得BC电池激光设备订单）；海目星（对于BC的研发是在PERC时代就开始了，目前BC产品已经实现突破，且是和客户进行新产品的共同开发）；罗博特科（大力推进异质结铜电镀业务领域布局，金属化已出货GW级设备，图形化已开始研究和开发）；宝馨科技（重点布局高效异质结电池及组件项目，一期2GW预计年内投产；前瞻布局钙钛矿+异质结叠层电池技术，实验室自测效率超30%）；迈为股份（为数不多能够提供HJT整线生产设备的供应商）。

信达证券：钙钛矿降本潜力较大 产业化雏形已现

核心观点：钙钛矿电池具有高理论转换效率和材料、制造成本低廉的优势，产业化进程如火如荼，领先企业已获大量资本青睐。目前钙钛矿设备发展较快，各工艺环节均有国内公司布局，且领先企业已经拥有整线设备的生产能力。

投资建议：钙钛矿产业化有望快速从0向1迈进，建议关注相关领先公司：协鑫光电（未上市）、极电光能（未上市）、纤纳光电（未上市）、捷佳伟创、京山轻机、大族激光等。

国联证券：新型光伏电池吹响产业化号角

核心观点：钙钛矿凭借极高转换效率及降本潜力，成为下一代光伏电池技术重要方向。有望接替晶硅电池，成为未来电池技术明珠。钙钛矿电池在材料用量、工艺温度、制备难易程度、环保、初始投资额、生产成本等多方面具备优势。在现有晶硅IEC61215测试标准下，钙钛矿测试结果已可达到晶硅水平。

投资建议：钙钛矿产业链投资机会主要在设备（涂布、激光、镀膜）、电池组件制造、材料三大领域，景气度有望按照设备、制造、材料路径传导。设备领域，建议关注大族激光、帝尔激光、德龙激光、杰普特、京山轻机、捷佳伟创、奥来德、科恒股份；制造领域，重点推荐宝馨科技，建议关注隆基绿能、通威股份、杭萧钢构；材料领域，重点推荐国内TCO玻璃龙头金晶科技和耀皮玻璃、国内靶材龙头隆华科技和阿石创。

国海证券：钙钛矿光伏电池革新性潜力大 产业化进行时

核心观点：钙钛矿电池是发展迅速的第三代太阳能电池，革新材料体系带来优异性能特点。当前钙钛矿电池行业已经涌现出一批优秀的新兴企业，传统晶硅电池企业也在着力进行技术布局。设备、材料端已有诸多国内企业布局，把握“从0到1”过程中的先发红利。对于镀膜、涂布、激光等核心环节，已有不少国内领先企业能提供性能优良的主要设备，在一些领域打破国外企业垄断，同时在镀膜玻璃、靶材等核心材料也有国内企业实现了良好布局，在钙钛矿技术从实验室走向产业化过程中有望凭借先发优势率先受益。

中国银河：钙钛矿 先锋者 赋能未来

核心观点：效率端，商用尺寸钙钛矿组件全面积效率首次突破17%(极电光能2023年6月实现0.72m2大面积组件效率17.18%)，相比CPIA预测的2023年效率达到16.5%,量产组件效率提升进度超预期。产能端，伴随着极电光能等头部企业2023H2完成GW级产线设备招标与签单，预计1-2年内将有多条GW级产线建成。单GW产能设备价值量保守按5亿元测算（2022年9月的3-4亿调高至5亿元），则2023-2030年设备需求空间约885亿元。

投资建议：重点推荐已有订单的钙钛矿设备企业，包括价值量大的PVD/RPD设备厂商佳伟创、京山轻机等、定性需求且主主流电池环节渗透率提升的激光设备厂商大族激光、迈为股份、帝尔激光、杰普特、德龙激光等，蒸镀设备厂商京山轻机，公司与头部钙钛矿企业鑫绑定较深，奥来德、涂布模头企业曼恩斯特；建议关注上游原材料，TCO玻璃-金晶科技、耀皮玻璃；靶材-隆华科技。

(本文不构成任何投资建议，投资者据此操作，一切后果自负。市场有风险，投资需谨慎。)