银行二永债发行井喷 成资本补充新宠

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今年银行的二永债发行量激增，上半年同比增长近130%，达到7830.50亿元，成为金融机构补充资本的重要手段。国有大行、股份行和城农商行纷纷加入发行行列，7月至今已发行1668亿元。面对监管要求和资本充足率的压力，银行依赖二永债来提升抵御风险的能力。尽管下半年偿还规模高达4800多亿元，尤其三季度将迎来高峰，但市场预期供给将持续旺盛。

在“资产荒”背景下，二永债的收益率走低，成为投资者的新宠。AA级及以上城农商行的二级资本债和永续债收益率普遍吸引人，而即使在较低评级的品种中，也有部分收益率保持在2.5%以上。分析人士普遍认为，供应增加不会大幅推高收益率，并且在高息城投债减少时，二永债成为投资的优选。银行资本债的交易性和配置性并存，流动性优势使其在债市中独具魅力，尤其是在缺乏高收益资产的市场环境中，下沉策略有望持续。

在票息资产稀缺的状况下，银行二永债不仅是基金和理财机构配置的焦点，也是交易策略的关键组成部分。随着信用利差中枢可能系统性下降，二永债的交易机会和配置价值将进一步显现。专家建议，投资者应根据地区经济状况和银行经营稳定性，区分适合交易和配置的二永债，把握市场波动带来的机会。