券商发债规模锐减 今年已降三成

证券行业今年的债券发行步伐明显放缓，截至7月4日，券商发债总额仅5072亿元，相比去年同期减少了三成。其中，证券公司债、次级债和短期融资券均出现大幅下滑，比如招商证券虽仍位居榜首，但发债额也同比减少了近半。与此同时，中信证券、海通证券和国泰君安等大型券商的发债规模下滑速度超过了行业平均水平。

市场观察认为，券商发债规模缩减主要归因于两方面：一是券商调整了自营和两融等资本密集型业务，只有当新增业务收入能抵消融资成本时，才会考虑发债；二是过去大规模发债导致债务水平上升，影响了利息收入，发债意愿自然减弱。不过，招商证券等少数券商的发债规模逆势增长，可能是因为它们原有的债务基数较小。另一方面，今年券商的发债利率平均降至2.58%，比去年的3.3%有所下降。

尽管如此，仍有超过2500亿元的券商债券在路上，国联证券和南京证券分别计划发行高达240亿元和125亿元的债券。多家券商如招商证券和中信证券等，单次获批发债规模均超过200亿元，显示出尽管整体规模收缩，但部分券商仍有较强的资金需求。