今年来银行板块逆势上涨近7% 农行股价创新高 强势表现能否延续？

2月5日，A股宽幅震荡，早盘三大股指低开低走，沪指盘中失守2700点，两市超900股跌停。上午收盘时，沪指下跌1.82%；深成指下跌2.28%；创业板指下跌1.70%。下午三大股指均出现反弹，截至收盘，沪指跌1.02%，深证成指跌1.13%，创业板指涨0.79%。市场成交额接近9000亿元。

在低迷的市场氛围中，银行股的表现强势，开盘即拉升，中信银行涨超3%，工商银行、交通银行、中国银行等跟涨。

第三财经网Choice数据显示，截至2月5日收盘，42家上市银行中，24家收红。其中，中信银行涨幅最大，达到4.44%，工商银行、中国银行、农业银行、宁波银行涨幅均超2%，招商银行、交通银行、邮储银行、建设银行等涨幅超1%。

此外，农业银行股价达到4.03元/股，再次刷新历史新高，中国银行股价也接近历史高位。今年以来，银行板块涨幅近7%，明显跑赢大盘和其他行业，同期，沪指跌幅已经超过9%。

今年来银行板块逆势大涨

按照中信一级行业分类，在所有行业中，银行股周涨幅、月涨幅及年初至今涨幅均在30个行业中排名首位。

而在二级行业中，国有大型银行的年初至今、周涨幅和月涨幅均排名第一，其中年初至今涨幅近10%。成分股中，中国银行、工商银行、农业银行涨幅均超10%。

值得注意的是，农业银行股价达到4.03元/股，再次创下历史新高，中国银行盘中股价触及4.45元/股，距离历史高点4.5元仅一步之遥。

事实上，今年以来，银行股轮动效应明显，在此轮国有大行引领的行情之前，城商行曾快速上涨，1月末，银行股连续多日表现强势，1月26日盘中，齐鲁银行、重庆银行均触及涨停。

一位券商银行分析师对界面新闻表示，在市场低迷的背景下，银行和煤炭这类高股息股票有比较强的防御性，容易受避险情绪资金的青睐。数据显示，当前A股股息率最高的两个行业即煤炭与银行，分别为7.20%和5.56%。

不过，2023以来，在“中特估”和高股息加持下，不同的银行股表现出现分化。本轮行情中，跌幅靠前的均是城商行。

平安证券研报分析不同银行股价分化的原因认为，在资产荒以及大行下沉竞争背景下，对于股份行抗周期经营能力的担忧有所放大，同时地方化债进程中对于区域性银行利润的挤压也导致市场避险情绪有所升温。

银行股强势表现能否延续？

目前，市场对于银行股后市表现的看法存在分歧。

消息面上，2月5日，中国人民银行下调存款准备金率，为近两年来首度降准0.5个百分点，向市场提供长期流动性约1万亿元。

一位国有行市场分析人士对界面新闻表示，央行放水一方面有利于保证流动性充裕，另一方面，有利于银行降低负债端成本，推进信贷向小微、绿色、科创等领域倾斜，也有助于利率市场化改革，总体而言对于银行经营稳健非常有利。

光大证券王一峰团队在研报中提及，银行股亮眼表现主要受三大因素驱动，其一，在股市震荡下行、债市收益率快速走低背景下，资本市场高收益资产匮乏，高股息资产凸显投资性价比；其二，信贷“开门红”预期较强，机构投放强度差异引导选股逻辑，上市银行2024年营收有望转正；其三，银行板块具有低估值、高股息特征，后续估值下行空间较为有限。“银行板块作为盈利稳定、股息率高、估值低的类固收资产，我们认为上涨行情有望进一步延续。”

前述市场分析人士对于银行股后续表现则持保留态度：“我认为银行板块与经济周期强相关，目前银行股可能会有阶段性调整，尤其是如果后续市场出现反弹，资金可能会撤离高股息的大盘蓝筹股，这会给银行股进一步上涨带来压力。”

中泰证券研报则认为，经济决定银行选股逻辑，经济弱与强的复苏对应不同的标的品种，银行股具有稳健和防御属性。基于不同银行股的分化表现，建议关注三个方向，一是基本面确定性大，选择估值便宜的城农商行。二是经济弱复苏、化债受益，高股息率品种的大型银行；三是经济复苏预期强，选择银行中零售业务有优势的标的。